美国ETF行业正经历前所未有的火的发烫加速扩张。2026年，近万资产规模、亿美元过资金流入与交易量三大核心指标同步刷新或逼近历史峰值，去两行业生态全面进入高速运转周期。年规

数据概览：创纪录的模乎美国资金涌入与交易活跃度

据高盛ETF业务主管Chris Lucas评估，2026年至今美国上市ETF净流入已突破1万亿美元。翻倍预计全年净发行规模将超过2万亿美元，火的发烫以逾33%的近万增幅打破2025年创下的历史纪录。

• 交易量飙升：上半年ETF总成交量突破40万亿美元，亿美元过较2025年同期激增50%。去两
• 驱动引擎：本轮增长主要由美国大盘科技股、年规半导体/AI、模乎美国新兴市场及韩国主题，翻倍以及主动管理型ETF共同推动。火的发烫
• 主动管理崛起：主动管理型ETF年内吸纳约4000亿美元资金，占行业总流入的40%，其资产规模市场份额约为13%，这一占比是其规模份额的约3倍，显示出极强的资金吸附能力。

资产规模：两年翻番，17万亿美元目标触手可及

美国上市ETF总资产已突破15.6万亿美元，过去两年间规模几乎实现翻倍。高盛预测，在现有动能支撑下，年底前迈上17万亿美元台阶已“触手可及”。

这种增长速度在行业历史上绝无仅有，由资金持续流入与资产价格上涨形成的正反馈机制共同驱动。

• 月度流入常态化：6月单月净流入达1930亿美元，为高盛数据集中历史第二高。
• 高频次创新高：过去七个月中，ETF行业经历了历史上月度流入规模最大的五个月份，这种集中程度极为罕见。

交易结构：杠杆ETF成最大变量，成交量暴增50%

上半年ETF生态系统成交量“全速运转”，日均成交量达3250亿美元，6月单月累计成交量达7万亿美元，同样位居历史第二高。

杠杆类ETF成为本轮成交量激增的核心推手：
* 名义成交量创纪录：6月杠杆ETF名义成交量达1.1万亿美元，较2025年同期增幅超50%。
* 实际敞口放大效应：若以3倍杠杆计算，杠杆ETF在6月产生的总敞口接近3万亿美元，相当于当月全部美国上市ETF名义成交量的约40%。
* 杠杆倍数显著：目前杠杆ETF管理资产约为1750亿美元，但实际总敞口已超过4300亿美元，凸显其对市场流动性的巨大放大效应。

此外，全球权益市场成交量加速明显：
* 矿业ETF整体成交量已超越2025年全年总量。
* 新兴市场最大两只ETF（EEM与IEMG）的成交量接近追平去年全年水平。

产品生态：ETF数量超越上市公司，衍生品与主题化成新趋势

美国上市ETF数量已达约5400只，正式超越本土上市公司数量（约4000家），且差距仍在扩大。

• 新品发行加速：今年迄今已有逾770只新ETF面市。
• 结构特征：其中54%使用衍生品工具，33%被归类为杠杆或反向产品。
• 未来展望：高盛预计，衍生品应用与集中主题型产品的快速扩张将是下半年行业核心趋势，待批产品陆续生效将维持高位发行节奏。

案例解析：DRAM ETF超越韩国ETF，主题化重塑格局

集中主题型ETF的崛起引发了显著的资金迁移效应，存储芯片主题成为典型代表。

• 规模逆转：聚焦DRAM存储芯片的主题ETF（DRAM）在总资产规模上正式超越拥有26年历史的韩国ETF（EWY）。
• 资金流向：尽管EWY自4月以来净值上涨近50%，却同期录得约20亿美元的资金净流出。
• 替代效应：EWY与DRAM持仓重叠度约为46%，此前EWY曾是投资者布局国际存储主题的替代工具。精准主题通道的出现，迅速且明显地改变了行业格局，展示了新型市场接入工具对传统产品的颠覆速度。