随着美伊双方近期在霍尔木兹海峡通航问题上再起军事摩擦，霍尔海峡何方原本因达成谅解备忘录而逐步恢复的木兹航运秩序受到冲击，导致国际油价在短暂回落至冲突前水平后再次反弹。风波这一动态不仅牵动着全球能源市场的再起走神经，更引发了对油价未来走势、国际通航恢复变数及全球能源供应链长期变革的霍尔海峡何方深度关注。

一、木兹 国际油价走势：从飙升到震荡，风波预期逐步下调

1. 价格波动回顾

• 战前基准：中东战事爆发前，再起走伦敦布伦特原油期货价格维持在每桶 70美元左右。国际
• 峰值冲击：冲突爆发后，霍尔海峡何方油价一度飙升至每桶 120美元。木兹
• 回落与反弹：美伊达成谅解备忘录后，风波油价显著下跌，再起走一度跌破 72.48美元（即2月27日美以袭击伊朗前一日的国际收盘价）。然而，近日因双方围绕海峡通航问题再起摩擦，油价再次上涨。

2. 机构预测与市场分析

• 标普全球能源公司观点：
• 短期现象：油价快速回落主要源于此前积压石油集中出港，造成短期“供过于求”。
• 长期支撑：全球石油库存重建需求将吸收大量新增供应，抑制市场过度下行。
• 价格预期：若美伊谈判顺利，今年年底布伦特油价预计维持在 70美元/桶附近；明年可能降至 65-70美元/桶区间。库存重建过程或持续至今年年底。
• 高盛集团预测：
• 产量恢复：预计海湾地区整体石油产量将于今年10月前后恢复正常。
• 下调预期：将2026年第四季度布伦特原油价格预期从 90美元下调至 80美元；将2027年全年平均价格预期从 80美元下调至 75美元。

二、 通航量恢复：数据回暖背后的结构性变数

1. 通航数据现状

• 单日纪录：24日共有 78艘船舶通过霍尔木兹海峡，创中东战事爆发以来单日最高纪录。
• 日均恢复率：本月霍尔木兹海峡船舶日均通航量已恢复至冲突前水平的约 57%。
• 替代航线活跃：尽管袭击事件频发，商船仍通过替代路径通行。据《劳埃德船舶日报》报道，25日袭船事件后22小时内，至少 26艘超万吨船舶使用靠近阿曼一侧的南部航道，另有 11艘使用伊朗控制的北部航道。

2. 全面恢复的两大制约因素

标普全球能源公司总裁戴夫·厄恩斯伯格指出，尽管年底前通航量有望恢复至正常水平的 80%-90%，但全面恢复仍面临挑战：
1. 伊朗的安全干预：伊朗对航线安全的警告和干预导致部分船只掉头，增加不确定性。
2. 航运节奏调整滞后：航运业需 6-9个月重新适应进出海峡节奏。目前以“驶离”为主，缺乏足够的“驶入”船只，通航结构尚不均衡。

3. 市场心理与保险成本

• 脆弱局势：厄恩斯伯格警告，若袭击事件增多，油价随时可能跳升。
• 心理安全区缺失：国际海事组织暂停滞留海员疏散行动虽不直接影响实物供应，但折射出市场缺乏“心理安全区”，任何风吹草动均会扰动油价。
• 保险费率居高不下：反映航运风险的保险费率依然很高。只有美伊达成最终协议、明确保障通航安全，并经过 1-2年正常通行观察后，费率才会逐步下调。

三、 能源供应链重构：从依赖到多元化的长期趋势

霍尔木兹海峡危机不仅暴露了通航脆弱性，更深刻改变了各国对供应安全和能源渠道的认知。

1. 供应端：绕过海峡成为新常态

• 沙特与阿联酋：大幅扩建管道，将更多石油绕过海峡直接运至装船点。
• 科威特、伊拉克、卡塔尔：积极寻求替代出口路径，降低对霍尔木兹海峡的单一依赖。
• 核心逻辑：未来十年，“石油供应商将努力证明自身可靠性，而买家将持续降低对单一渠道的依赖。”

2. 消费端：能源来源分散化加速

• 印度及东南亚国家：加速分散能源来源，增加对可再生能源、煤炭等的投资，以减少对中东石油的过度依赖。

3. 能源转型：中国角色的关键推动

• 技术驱动成本下降：前壳牌集团执行董事西蒙·亨利指出，中国通过规模化制造、技术进步和产业链完善，大幅推动全球清洁能源成本下降。
• 竞争力提升：电动汽车、太阳能及风能等能源转型趋势正在加速，可再生能源已真正具备全球竞争力，这将长期削弱化石能源的地缘政治溢价。

来源：新华社
责任编辑：李梦洁 UN977