图：Robert Samuel Hanson

这次长途旅行结束，滚回北京我回到了北京。滚了一圈

此前，滚圈孩子在北京的滚回北京幼儿园请了两个月假，剩余课时已用完，滚了一圈假期也随之截止。滚圈为了让孩子继续学业，滚回北京我决定先回京把剩下的滚了一圈课上完。

这次出行，滚圈我在深圳小住月余，滚回北京随后又在苏州停留月余。滚了一圈从南到北，滚圈漂泊生活持续了两个多月。滚回北京

回顾这段经历，滚了一圈最大的滚圈感受可以概括为两个字：动静。

深圳：热闹与高效
深圳的日子是快节奏的。公共服务极其便利，办事效率极高。虽然空气优质、配套完善，但城市空间略显局促，道路狭窄，建筑密度较高。

苏州：安静与舒缓
苏州的生活则是慢节奏的。自然环境优越，道路宽敞，人口密度相对较低，居住体验舒适。唯一的短板在于空气质量表现平平。

两地各有千秋，若问长住哪里，我尚未做出最终决定。毕竟，人不能既要又要还要。

期间我也曾动摇，考虑是否继续换城市体验。但考虑到带着老小、大包小包的折腾成本，这种生活方式难以持续。因此，我选择先回北京，一边让孩子上课，一边冷静思考，再做定夺。

今天，母亲坐在家里的沙发上感慨道：“活了这么多年，我已经搬家13次了。”

这句话，不知是否在暗指我？

二

A股市场风格正在发生阶段性切换。

昨晚，Meta创始人扎克伯格表示“将把剩余算力对外出租”。这一消息引发了市场对AI建设可能过剩的担忧，导致AI硬件类股票剧烈回调。

当然，这句话的解读空间很大，但核心逻辑更多是科技股前期涨幅过大，部分资金选择获利了结。

股市有一个有趣的现象：行情低迷时，“鬼故事”层出不穷；行情向好时，“鬼故事”销声匿迹，取而代之的是接连不断的利好消息。

此外，美联储新任主席沃什昨晚表态：“美国通胀风险有所降低……我们将实现物价稳定。”

这一表态直接利好黄金，让此前备受冷落的贵金属板块成为今日市场最靓的仔。

对于投资者而言，如果早期布局科技股并拥有丰厚的盈利垫，此次波动影响不大。但最痛苦的可能是这类人群：

一直持有传统“老登股”（传统行业股票），近期因忍受不住其每日-1%、-2%的阴跌而焦虑，最终忍不住换仓至科技股。结果刚换过去，科技股便遭遇-10%的跌幅。

这正是风格切换时的难点：明明知道持仓不在风口，却不敢轻易调仓，生怕成为“乌鸦”，刚换方向就被“雷劈”。

若不想被市场情绪裹挟，也不想被迫站队，在配置宽基ETF时，可以考虑更均衡型的产品。

例如A500、沪深300、中证500等指数基金。它们的持仓既包含传统行业，也涵盖科技成长股，风格中庸。好处是每边都沾点光，抗风险能力较强；坏处则是爆发力不如双创板块，收益上限相对较低。

今天我也挺开心，吃到了“小肉”：

N华润今日上市，我运气不错中了两签。虽然卖点不算完美，但依然获利1.4万元。不少读者也中了这只新股，小小地分享了一块肉。

但这只能算小肉。

查阅券商统计数据，该新股每签平均获利约6900多元，相比之前的大肉签，收益明显缩水。

三

顺便聊一件小事。

回到北京后，我与朋友见面聊事。他提到最近租用的办公室到期，需要续租。

仅仅两年过去，房东给出的租金报价已比两年前便宜了15%。

朋友表示：“估计还能再砍价。”

出于好奇，我查阅了北京CBD核心商圈写字楼的报表。即便是在北京最黄金的地段，物业租金同比去年也下降了7%。

房租下跌已成为普遍现象，即便是核心地段也难以幸免。年化-7%的降幅，不容忽视。

当前处于房价下行周期，许多人在购房时会重点考量“租金回报率”和“贷款利率”。

我在后台看到一位读者留言：

“刚好买了一套小面积房产，咨询原租客后，发现租金收益年化有3%……于是就不犹豫了。”

如果你非常看重租金回报，请务必留意——最新的实际租金水平是多少？

中介提供的往往是历史租金数据。但在房价下跌的同时，房租也在同步下调。因此，在计算回报率时，必须留足一定的安全垫。

这就好比股票估值中的静态PE（市盈率）与滚动PE（TTM）：

• 静态PE：基于前一年利润计算，参考意义相对较弱。
• 滚动PE：基于最近四个季度利润计算，参考性更强。

两者的原理大体类似，动态数据往往更能反映当前真实情况。

PS.

刚在手机端收到最新快讯：美国6月非农就业人数新增5.7万，远低于市场预期。

这一数据将削弱今年美联储加息的预期。

我注意到金价此刻正在反弹，明日早晨再行观察。

当然，经济数据是动态变化的，未来也可能随时调整。