国联民生指出，机构机器进入人形机器人产业已正式进入由“标准体系完善、人形人产产品价格下探、业正资本持续加码”构成的重驱三重驱动阶段。随着行业标准的动阶段逐步确立、整机制造成本的机构机器进入显著降低以及具身智能模型的快速迭代，产业商业化路径愈发清晰。人形人产建议投资者重点布局以下四大核心方向：
1. 整机制造端：聚焦拥有真实场景资源、业正具备量产交付能力且已通过客户验证的重驱头部整机企业；
2. 核心零部件：关注灵巧手、六维力传感器、动阶段关节模组等高壁垒环节；
3. PhysicalAI基础设施：包括机器人操作系统、机构机器进入仿真平台、人形人产安全系统及端侧AI芯片；
4. AI核心能力：深耕具身智能大脑、业正世界模型及机器人操作智能，重驱把握产业从主题炒作向业绩兑现切换过程中的动阶段结构性机会。

中信建投强调，Figure 03入驻宝马工厂标志着人形机器人落地应用成为市场焦点。头部厂商正加速推进机器人在工业等场景的实际应用，随着机器人泛化能力的提升，预计落地场景将进一步拓宽，2026年有望成为人形机器人垂直应用的大年。物理AI被视为人工智能的下一波浪潮，而机器人则是AI最佳的物理载体之一。此外，随着Optimus量产进程加速，供应链量产量纲指引日益清晰，放量节奏逐步得到验证。后续V3产品的发布及量产推进仍具高度关注价值。同时，国产机器人公司IPO的持续推进有望带来本体估值重估，预计未来一个季度内板块催化不断，建议聚焦优质细分环节。

万联证券认为，人形机器人产业正处于从技术突破迈向规模化商业化的关键破晓时刻。
* 供给端：特斯拉、宇树科技等领军企业稳步推进量产节奏；
* 需求端：人口老龄化加剧与劳动力成本攀升构成长期刚性驱动；
* 技术端：政策与资本合力助推，AI大模型持续为机器人注入“灵魂”。

人形机器人有望作为一个新兴产业，逐渐从B端拓展至C端，未来市场空间广阔。2026年将是量产验证与场景落地的关键窗口期。