智通财经APP获悉，国泰国泰海通发布研报指出，海通长征十号乙（长十乙）运载火箭成功完成首飞，长乙标志着我国首次实现大型液体火箭的首次实现收火海上网系捕获回收。在产业链投资逻辑上，箭运颈建议重点关注具备大规模、力瓶低成本整星批产能力的效突卫星制造企业，以及相控阵天线、国泰星载激光通信终端、海通霍尔推力器等核心零部件供应商。长乙火箭发射端，首次实现收火长十乙的箭运颈成功将显著拉动发射需求，利好掌握“大运力+可回收”技术的力瓶头部商业火箭公司及核心零部件供应商。此外，效突随着载人月球工程推进，国泰光伏作为太空场景关键能源，在轨道数据中心建设中的应用前景广阔。

国泰海通核心观点

事件概述：长十乙首飞成功，确立海上捕获回收里程碑

2026年7月10日12时15分，长征十号乙运载火箭在海南商业航天发射场点火升空。本次任务不仅将卫星精准送入预定轨道，更在历时仅8分钟的飞行中，实现了一子级从高空返回并成功通过海上网系捕获回收。这一历史性突破标志着中国航天正式跨越“一次性火箭”阶段，迈入“重复使用火箭”时代，为我国商业航天构建低成本、高频次的天地往返能力奠定了坚实基础。

技术解析：“先天基因”构型与液氧甲烷引擎奠定复用基础

长十乙火箭在设计上体现了高度的技术集成度与前瞻性：
* 一子级复用能力：沿用长征十号甲的一子级状态，并联7台液氧煤油发动机，具备一子级重复使用潜力。
* 二子级技术革新：首次搭载全新研制的大推力液氧甲烷发动机。相较于液氢，液氧甲烷具有密度高、贮箱设计更紧凑的优势；燃烧后积碳少，大幅降低发动机维护工作量；且制取和使用成本更低，完美契合高频次任务需求，为后续一级液氧甲烷重复使用模块的研发铺平道路。

流程优化：气驱推冲分离与“三平”模式提升效率

• 气驱推冲分离方案：区别于传统一次性火箭依赖火工品引爆连接件的分离方式，长十乙采用高压气体驱动推杆将二级平稳“推”离一级。该方式动作完成后推杆收回，最大程度保护一级箭体结构完整，为后续返回和复用创造最佳状态，避免了火工分离带来的冲击载荷损伤。
• “三平”测发模式：即水平总装、水平测试、水平转运。该模式无需配套高大垂直厂房及固定勤务塔，起竖车即可承担塔架功能。火箭在厂房内完成主要总装和测试，发射工位仅负责起竖、加注和发射。此流程可将发射准备时间压缩至14天以内，显著提升发射频率与任务响应速度。

风险提示

• 投资进展不及预期
• 技术突破不及预期